わが国の賃料マーケットでのｒは、欧米でのＰ＝ｒ／ｉという一般式が成立するマーケットでのｒと同じである。一般的なＰ＝ｒ／１が成立する賃料マーケットでのＰは、いわばファンダメンタル（基礎的）な地価だと言っていい。ここでは、それをＰ（ｆ）と呼ぶことにする。これが、10年以上にわたる不況を招いた、91年前後をピークとする不動産バブルを分析する際に盛んに議論されたバブルのファンダメンタルズ論である。欧米では、地価が上がれば賃料も上がり、地価が下がれば賃料も下がるという連動がある。
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しかし、わが国の土地市場のＰ（ｂ）はＰ（ｆ）とはまったく別の水準を示し、戦後のほとんどの時期でＰ（ｂ）はＰ（ｆ）より水準が高かった。そして、Ｐ（ｂ）は90年の不動産向けの融資の総量規制以後、91年あたりをピークに一転して下落を続け、00年あたりまで下げ止まる点を見出せなかった。当時、わが国では誰もがＰ（ｆ）がどれだけの水準かを知りたがった。もう下げ止まるのか、まだ下がるのか、どこが収束点かわからなかったのだ。Ｐ（ｆ）を求めるにはｒとｉが必要だ。